峨嵋修炼千年的白蛇精积功德无数法力高强，一心追求得道成仙，却因其前世西施有负于吴王而无法飞升，南极仙翁指点她到杭州寻找吴王夫差的转世，告知唯有赎清所欠化消果报才能得偿所愿。初入尘世，白蛇误以为金山寺无难禅师的俗家弟子石君宝是前世“债主”，便设计以银两相赠助其完成所愿重修金山寺。哪知返回南极仙翁处才知自己粗心大意认错了人，债主乃是许仙。此时的许仙因好赌成性败光了家产，连祖宅都保不住，而去向素有仗义之名的青楼女子张青求助，被张青一番戏弄与王八换了魂，原来此女本是有五百年道行的青蛇精，借名妓身份勾引外乡男子吸取元阳修炼，白蛇寻到青蛇大打出手，毁其老巢，青蛇落败，唤来葫芦小妖查白蛇的底细。为报复白蛇，盯上了得其相助的石君宝，君宝被设计进了大狱饱受折磨。青蛇见石君宝道骨仙姿，一改往昔惯用的勾人魅术，决定以真情将他长久留在身边双修，在探得石君宝不幸身世后，一套周密的计划一步步展开了。那厢白蛇虽救回许仙的魂，却救不回这个人。许仙终日颓废消沉，不思上进，白蛇千方百计地激励督促他发奋读书，甚至不惜损毁法力助许仙开窍，考取功名以光宗耀祖。可惜许仙却依旧游手好闲无心致学，白蛇愤然返回峨嵋。与白蛇同修行的黑蛇黑风全心全意地关护小白，盗来仙草助白蛇恢复元气，并下山帮白蛇管束许仙，迫他成才以达成白蛇心愿。